프로젝트 파이낸스 (Project Finance, PF) 개요
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작성자 GSP컨설팅 댓글 0건 조회 4,523회 작성일 19-08-15 16:50
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사업주(Project Sponsor)가 기존 사업과는 별도로 신규 프로젝트(project)를 계획할 경우 특정 프로젝트로부터 발생할 미래의 현금흐름(Cash Flow)을 차입금 상환재원으로 보고, 프로젝트의 유/무형의 자산 및 사업주의 일부 담보로 하여, 별도로 설립된 프로젝트회사(Project Company)가 해당프로젝트에 소요되는 대규모의 자금을 조달하는 금융방식이다
기업의 신용도에 따라서 대출해주는 기업대출(Corporate Finance)과는 구별된다. 금융기간은 10~20년 중장기이고, 프로젝트에서 얻어지는 소득에서 차입금을 상환한다.
<프로젝트 파이낸스 구조>
상기와 같이 프로젝트 파이낸스의 구조로 관계가 일반적으로 설정되어 있고, 프로젝트 파이낸스의 참여자는 아래와 같다.
(1) 사업주(Project Sponsor) : 프로젝트 회사에 자본금을 출자하여 해당 프로젝트를 실질적으로 추진하는 회사로서 한 회사 또는 복수의 회사가 되며 프로젝트회사의 주주가 되어 서로 간 주주간 협약서(Shareholder’s Agreement)를 체결한다.
(2) 프로젝트 회사 (Project Company) : 프로젝트 수행을 위해 설립된 특수 목적 법인(special purpose company)으로, 자금은 총 cost의 20~30%, 나머지는 차입금으로 조달한다.
(3) 대주 (Lenders) : 대규모 자금이기 때문에 Syndicated Loan 형태로 자금이 지원한다. ECA(Export Credit Agency)라고 불리우는 수출입은행(KEXIM), 한국무역보험공사(KSURE) 같은 수출신용기관, MDB(Multi-lateral development Bank)라고 불리우는 IFC, IBRD, ADB 같은 국제개발금융기관, 그리고 상업금융기관(Commercial Banks)가 주로 대주가 된다.
(4) 건설계약자(Contractor) : Project Company 는 공사비 초과위험을 회피하고 일정을 엄격히 준수하기 위하여, 주로 확정가격으로 일괄도급계약(Fixed Lump-sum Turn-key Contract)을 체결한다. 이때 건설업체를 통상 EPC Contractor라고 한다
(5) 원료공급자(Suppliers) : 제품 생산을 위한 원료 공급회사이다. 프로젝트 회사와 원료공급자와는 공급계약(supply agreement)을 체결한다.
(6) 제품구매자(Off-takers) : 생산물을 구매하는 장기로 구매하기로 한 회사이다. 프로젝트 회사와 제품 구매자는 장기구매계약(off-take agreement)를 체결한다.
(7) 운영계약자(Operator) : 완성된 시설을 운영/관리하는 회사이다. 프로젝트 회사와 제품 구매자는 O&M 계약(Operation & Maintenance Agreement)를 체결한다
(8) 조언자(Advisor) : 프로젝트의 성공을 위해 재무/법률/기술 등 제반 분야에서 조언하는 전문가이다. 특히 복잡한 구조, 대규모 조달 자금에 대해 조언 및 주재국 정부/대출은행 등과 협상을 도와주는 재무조언자 (Financial Advisor)의 역할은 프로젝트 성공을 위해서 매우 중요하다.
프로젝트 파이낸스는 아래와 같은 특징을 가진 프로젝트에 적합하다.
(1) 미래현금흐름의 확실한 예상이 가능하고, 자본지출을 적절히 통제할 수 있어야 하며,
(2) 생산물의 판매가 장기적이고 안정적이며,
(3) 생산기술이 상업적, 기술적으로 증명되었으며,
(4) 예상현금흐름이 차입원리금을 상환할 수 있고 사업주들이 배당을 받을 수 있을 것이 확실히 예상되고,
(5) 당사자간 위험분담이 적정하게 배분되어야 하고, 세제상∙회계상의 이점이 있어야 한다.
일반적으로 장기간 시간이 소요되는 자원을 개발하거나, 도로를 건설하여 톨비를 징수하거나, 전기를 생산해서 정부공기업에 전지를 판매하거나 하는 인프라 사업이나, 플랜트 사업에 적합하다.
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